大成基金:【新萄京赌场手机版】等待最后靴子落地 进入重新布局佳期

摘要:市场近日持续弱势震荡,正在发行的大成内需基金拟任基金经理杨丹指出:经济增速减弱的担忧以及政策持续收紧对于估值水平的压制依然是高悬A股市场上方的达摩克利斯之剑。市场将迎接最后的靴子落地,短期或还有下跌空间,但这正是重新布局的最好时机。
杨丹认…

  新浪财经讯
市场近日持续弱势震荡,大成内需增长基金拟任基金经理杨丹指出:市场将迎接最后的“靴子”落地,短期或还有下跌空间,但这正是重新布局的最好时机。

  市场近日持续弱势震荡,正在发行的大成内需基金拟任基金经理杨丹指出:经济增速减弱的担忧以及政策持续收紧对于估值水平的压制依然是高悬A股市场上方的“达摩克利斯之剑”。市场将迎接最后的“靴子”落地,短期或还有下跌空间,但这正是重新布局的最好时机。

  经济增速减弱的担忧以及政策持续收紧对于估值水平的压制依然是高悬A股市场上方的“达摩克利斯之剑”。杨丹分析,一方面,谨慎观望的投资情绪令市场资金的参与度难以迅速提升;另一方面,调控政策导致的经济回落可能致使企业盈利还有下调空间——这将是最后的坏消息。

  杨丹认为,政策调控效果已经显现,经济与企业利润回落将逐步确认,未来政策维稳甚至放松是大概率事件。作为经济的风向标,宏观经济的不确定性和企业盈利的下滑已经在股票市场中有所反映。大成基金分析过历史上通胀高点过后市场下跌的主要特征,一般会分为三个阶段:第一个阶段是加息(无风险利率上升)引发的市场估值下移;随后是调控政策导致经济回落引发的企业盈利预测下调;最后一个阶段是,市场对“硬着陆“的担心引发的恐慌性下跌。

  杨丹认为,政策调控效果已经显现,经济与企业利润回落将逐步确认;通胀方面,虽然同比数据可能持续处于高位,但趋势高峰已经过去。因此,政府必须在控制通胀和保持经济平稳运行的两难中再度做出决策,目前,更重要的任务可能是防范经济超调风险,所以未来政策维稳甚至放松是大概率事件。

  从当前市场情况来看,A股估值已经处于历史低位,企业盈利可能还会有部分下调空间,但这将是最后的坏消息,市场已经进入了最后的下跌阶段。

  作为经济的风向标,宏观经济的不确定性和企业盈利的下滑已经在股票市场中有所反映。大成基金分析过历史上通胀高点过后市场下跌的主要特征,一般会分为三个阶段:第一个阶段是加息(无风险利率上升)引发的市场估值下移;随后是调控政策导致经济回落引发的企业盈利预测下调;最后一个阶段是,市场对“硬着陆“的担心引发的恐慌性下跌。

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  从当前市场情况来看,A股估值已经处于历史低位,也就是说,估值的下移或已基本结束;而通过对年初到截止5月中的盈利预测比较,大成基金发现,几乎所有行业2010年的盈利都低于预期,接近一半的行业研究员已经下调了年初给出的盈利预测。最后,尽管经济面临较大的下行风险,大成基金对于“硬着陆”的担忧并不强烈。杨丹称:“大成基金认为,经济运行尚处于政府可控范围内,‘硬着陆’概率较低。因为,如果经济回落幅度过大而超过决策层预期范围,在抑制通胀恶性发展后政府还有一些可以采取的政策扭转经济的超调,比如:存款准备金率下调、降息、房地产管制措施的放松、取消汽车限购拉动消费等。”

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