市场资金面依旧维持上周以来紧平衡态势

在周二央行公开市场操作延续净投放的背景下,市场资金面依旧维持上周以来的紧平衡态势。分析人士表示,近期货币政策操作表明央行保持流动性适度充裕的态度未变,但由于资金面“量价”持续分离,加上市场预期转向谨慎,短期资金面预计难现明显改善。

得益于央行持续的资金净投放,10月31日市场资金面延续改善势头,多个期限回购利率走低。市场人士指出,伴随缴税冲击和月末效应扰动消退,资金面仍存在一定改善可能,但考虑到近期逆回购操作放量令到期压力积聚,且年底季节性影响因素多,货币政策又受制于稳汇率与降杠杆等,未来资金面仍可能再现波动,资金成本亦难明显下行。

中长期资金利率走高

资金面改善

央行周二进行了1000亿元7天期、700亿元14天期、150亿元28天期逆回购操作,利率分别继续持平于2.25%、2.40%、2.55%。由于当日有800亿逆回购到期,因此单日实现净投放1050亿元。

10月31日,央行开展1900亿元逆回购操作,当日有900亿元逆回购到期,另有59亿元央票顺延到期,故当日央行公开市场操作实际净投放资金1059亿元,为10月19日以来的连续第九次净投放。

资金面方面,尽管央行已连续三个交易日通过公开市场操作净投放资金,但银行间市场资金面仍延续上周后半周以来的紧平衡格局。当日银行间市场隔夜、7天、14天和1个月期限的质押式回购加权平均利率分别收报2.27%、2.47%、2.76%和3.03%。相比上一日,隔夜利率微跌2bp,7天、14天和1个月期回购利率则分别上涨2bp、9bp和12bp,中长期限的资金价格仍继续走高。

昨日市场资金面延续了上一交易日午后出现的回暖势头。银行间市场上,多个期限回购利率走低,其中隔夜回购利率加权值报2.39%,跌5bp;指标7天回购利率则涨9bp至3.07%,稍长期限的14天到1个月回购利率继续大幅下行。

交易员表示,由于目前正值缴税和例行缴准期,大行及股份制银行资金供给有限,市场流动性紧平衡态势未改。除此之外,近几日人民币对美元汇率快速贬值,也加重了市场机构对于本币流动性紧缩的担忧。

充裕也需“合理”

新萄京赌场手机版,紧平衡格局料延续

这一轮资金面“旱情”在持续近半个月之后,终于从10月28日午后开始出现缓解。10月28日,银行间市场回购利率全线掉头下跌,7天回购利率跌约24bp至2.98%,而此前一日,该期限回购利率报3.21%,创了2015年4月中旬以来的新高。

市场人士指出,央行继续维持千亿级净投放,推动隔夜等短期限资金价格小幅下行,但在债市利率经历大幅上涨后买盘出现,刺激短期资金需求上升,从而使得隔夜资金在价格变动不大的情况下需求大量增加。而与此同时,监管层通过适度提高资金价格水平推动金融去杠杆的政策意图并未改变。近期各期限资金利率的走势,也完全是央行调控意图的体现。

短期资金面能够止住紧势,离不开央行大力度“补水”操作的干预。据统计,自10月19日至10月31日,央行于公开市场共开展逆回购操作17200亿元,累计实现净投放9809亿元。整个10月,央行公开市场操作共实现净投放4414亿元,另通过MLF操作净投放资金2055亿元。

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