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  华商价值拟任基金经理刘宏认为,部分成长股已到买入时机。他表示,所谓“中国价值”,就是能够顺应中国经济发展的大趋势,持续的跟上或超越整体经济发展速度。他相信,随着经济转型的深入,这样的优质上市公司在中国资本市场会不断涌现。

  杨渺预计2011年中国经济将温和加速。“2010年经历了房地产调控、通货膨胀、欧洲债务危机,虽然明年的通货膨胀还会在比较高的位置,但是中国经济内生增长的趋势在明年下半年有可能再次呈现温和上行趋势。未来中国经济的内生增长主要是来自于设备的投资,包括中小企业的技术创新。”

  “周期股估值虽然便宜,但难有大的作为。”银河行业 基金也表示:“相较之下,新经济和消费类股票是未来经济发展的方向,并且在经过一轮调整后,部分品种的估值已经较为合理。不过,此类股票整体良莠不齐,未来可能呈分化走势,将通过精选个股来获得超额收益。”

  杨渺对2011年非常乐观。“这是因为在2010年两件比较大的利空在2011年预计都不会存在,第一是房地产调控在2011年估计不会发生,第二是欧洲的债务危机基本上接近尾声。”

  招商基金专户投资部总监杨渺表示,以产业升级、消费升级、制度创新为代表的新经济增长模式会在今年表现更加明显,这也意味着今年的证券投资并不是想象中那么悲观。“新的经济周期正在这样的局面下孕育着”。

  杨渺表示,可以在商品市场从期货溢价转向现货溢价,超配商品类股票,超配清洁能源、替代能源、油气采掘行业。

  在浙商聚潮成长股票型基金基金经理、浙商基金投资管理部副总监姜培正看来,宏观经济的结构性传导决定了当前选择受益于投资拉动的行业,下半年经济回升时则倾向于选择消费性行业。

  乐观看待2011年

  他预计,三季度经济回升后,成长类中小企业将再度成为投资偏好。“我们看好战略新兴产业以及保障房建设带来的机械、水泥和建筑行业的投资机会,同时我们建议投资者关注金融、煤炭和大众消费品等行业。”

  杨渺抽丝剥茧指出新一轮经济周期的三大动力。首先是消费升级,不能简单地认为是消费品升级,而应该拓展消费升级的观念,包括移动互联网的建设、高清电视的普及、环境改善、消费电子等在内,都属于消费升级的主题。第二是产业的升级,这不仅仅是体现于某一项技术,而主要看整个产业链的竞争。产业升级意味着设备需要更新,要有更好的商业模式,更高的生产效率,产业链的整合是产业升级最主要的趋势。最后是制度创新。未来中国在垄断行业上要进行改革,包括军工、文化事业、医疗服务等领域都逐渐允许民营资本进入。随着未来几年对垄断行业管制的放松,对民营资本的引入,将使人们看到一些新兴企业存在发展的机会,此外还有收入分配制度的改革也给市场带来活力。

  在行业选择上,杨渺表示,现在最看好上游有资源的,因为通货膨胀起来资源型企业最不容易受到影响,反而受益于通货膨胀。中游看好的是设备升级,就是实现人工替代,降低能耗,降低污染等相关产业,它们代表着产业升级的方向。

  此外,杨渺表示可以关注产业升级、消费升级、制度创新下的投资机会。首先在产业升级背景下,看好节能、信息化、产业链整合、新兴产业投资品;在消费升级主题下,看好移动互联网、文化产业、医疗服务行业;在制度创新,如盐业、邮政、军工等垄断行业准入,以及医疗服务行业的准入都有望带来较好的投资机会。(陈
墨)

  易方达策略基金在季报中指出,随着城市化进程加快而明显受益的中西部地区商业企业,以及拥有长期增长潜力的医药等板块吸引力开始增加,将选择其中的一些品种坚定持有。

  不过,杨渺认为,明年投资需要盯住市场三大关键变量:第一是美国经济复苏力度与政策退出进程;第二是中国明年通货膨胀的程度以及货币紧缩的力度。第三是要看到新的周期的启动会不会如所想的那样快,或者力度是否很大。“我看好明年上半年,但会密切关注这三个因素,并做出相应的投资策略。”

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  从市场来看,杨渺认为目前市场整体估值在合理区间内,而大股票有点低估,小股票有点高估。“2011年大股票和小股票的价格差异应该没有2010年大,或者基本持平,因此就会可能出现大股票的估值修复行情以及小股票的分化行情,小股票中只有那些真正实现高增长的公司继续被追捧。”

摘要:市场风格切换持续,在大盘蓝筹依旧吸引着较多机构目光的同时,部分基金已开始着眼于布局经过估值调整之后成长股的投资机遇。
招商基金专户投资部总监杨渺表示,以产业升级、消费升级、制度创新为代表的新经济增长模式会在今年表现更加明显,这也意味着今年的…

  “2007年的金融危机本质上是对过去10年的地产周期的清算,世界都在寻找新一轮经济周期的引领行业。”杨渺指出,明年一季度美国经济复苏力度可能超出预期,20年来机械设备业的新订单增速第一次达到
30%,中国设备投资也掉头向上。“我认为未来装备制造业有望启动新一轮经济周期,而主要动力来自消费升级、产业升级、制度与技术的创新。”

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